智原2026 EPS上看8元，外資為何卻狂砍目標價？

智原2026年EPS上看8元，外資調降目標價之解析

智原（3035）近期因4奈米AI ASIC新專案及先進封裝訂單等利多消息頻傳，市場預期其2026年EPS上看8元。然而，外資Jefferies卻將其目標價下調至170元，引發市場關注。這反映出市場對於智原短期獲利能力存在疑慮，以及對其「低基期高成長」格局的解讀分歧。

短期獲利挑戰與外資評價考量

目前分析師普遍預估智原2025年EPS約為2元至2.6元，與2026年上看8元的預期存在顯著差距。Jefferies調降目標價可能反映了市場對智原短期獲利表現的擔憂，認為當前股價已部分反映了市場的樂觀預期，但實際獲利未能跟上。投資人在評估智原時，需留意其短期內的獲利壓力，並審慎評估股價是否已過度反映未來的成長潛力。

長期發展潛力與不確定性

智原作為聯電旗下的ASIC與IP設計公司，積極布局AI與先進封裝市場，並與多家晶圓廠合作，降低地緣風險並強化供應鏈韌性。隨著先進製程案量擴大，預計2025年起營收與毛利率有望回升。然而，長期發展潛力能否轉化為實際獲利，仍需觀察未來出貨進度、業績達成狀況及高毛利專案的進展。投資人應密切關注智原在AI和先進封裝領域的發展，以及與晶圓廠的合作進展，以判斷其長期成長潛力的實現程度。