水冷板12月試產、明年Q1量產，建準(2421)這檔AI散熱股還有什麼爆點？

建準(2421)水冷板試產與AI散熱的市場潛力分析

建準(2421)近期在法說會上表示，受惠於AI伺服器需求，除了既有的風扇產品外，預計在12月開始試產水冷板，並於明年第一季正式量產。同時，冷卻液分配裝置（CDU）與風扇牆等產品也在按計畫推進中。公司對水冷散熱領域的發展持樂觀態度，這也吸引了資金積極布局。

股價表現與公司營運動能

11月10日盤中，建準(2421)股價表現強勁，領漲同族群，充分顯示市場對伺服器散熱產品需求的高度期待。「動能機器人」策略也在盤中偵測到建準(2421)的訊號，推動股價持續上攻。觀察建準的財報，近半年營收呈現顯著的年增長趨勢，毛利率自2020年以來持續提升，目前約為31%。營業利益率也維持在16%以上，顯示公司在伺服器散熱產品領域已進入高成長階段，營運動能強勁。

券商展望與目標價評估

從9月初至11月初的目標價點陣圖顯示，多家券商不斷調升建準(2421)的目標價，多數券商給出的目標價都在150元以上，甚至有最高達到200元的目標價。券商的樂觀展望反映了市場對建準在AI散熱領域的信心。

未來展望與成長動能

展望未來，建準(2421)表示，第三季GPU相關產品在AI伺服器中的佔比已提升至三成。隨著客戶對高階散熱需求的增加，資料中心風扇設計正朝向反向旋轉風扇及48V、54V高壓方案發展，有助於提升產品單價。水冷布局方面，新北研發中心與中國惠州廠預計於第四季完成準備，12月底將啟動水冷板小量試產，並於明年第一季正式量產。CDU則預期在明年上半年取得安規認證後開始出貨。整體而言，隨著新品在第四季放量，以及產品組合的優化，建準明年的營運表現有望優於今年。公司看好AI伺服器、電信設備與車用市場等主要事業群的成長，預期在產品迭代完成後，營運動能將重返上升軌道。