累計 2025 年前三季，可寧衛營收年減 2.23%，此下滑趨勢的潛在原因為何？

可寧衛 2025 年前三季營收下滑的原因分析

可寧衛 (8422) 公布 2025 年 9 月合併營收 3.58 億元，創下近三個月以來的新高，月增 5.25%，年增 6.19%，表現亮眼。然而，累計 2025 年 1 月至 9 月營收約為 37.87 億元，較去年同期減少 2.23%。以下分析潛在的下滑原因：

• 產業週期性因素： 環保綠能產業可能存在週期性波動，特定期間的專案減少或延遲可能導致營收下滑。
• 市場競爭加劇： 環保市場競爭激烈，其他競爭者的崛起可能導致可寧衛的市場份額受到影響。
• 法規政策變動： 政府環保政策的調整，例如更嚴格的標準或新的規範，可能影響可寧衛的業務運營和營收。
• 原物料成本上升： 環保處理過程中所需的原物料成本上升，可能壓縮利潤空間，進而影響營收表現。
• 專案延遲或取消： 大型環保專案的延遲或取消，會直接影響營收。

雖然累計營收略有下滑，但法人機構平均預估年度稅後純益仍可達 14.95 億元，且預估 EPS 介於 11.98~14.01 元之間，顯示公司整體盈利能力仍被看好。投資者應持續關注公司的營運狀況和市場變化，以評估其長期發展潛力。