興富發(2542) 2025年 EPS 預估衰退，2026年卻暴增 193%？

興富發(2542) 2025年EPS預估衰退但2026年暴增的原因

根據「陳重銘-不敗存股術APP」法人系統的預估，興富發(2542)在2025年的EPS預估將衰退16.9%，降至2.60元。然而，預計2026年EPS將大幅成長193.5%，達到7.63元。這種顯著的轉變主要與營建業的特性有關，尤其是完工交屋的時間點對獲利的影響。

營建股最壞情況已過

儘管中央銀行針對房市的信用管制尚未完全鬆綁，但行政院的新青安貸款政策，不計入《銀行法》第 72 條之 2 的不動產放款比率限制，間接顯示營建股的最壞情況已經過去。興富發(2542)的股價已跌至相對便宜的水平，因此值得關注。

興富發(2542)的業務發展與策略

興富發(2542)成立於1980年，主要業務為建設房屋，推案地區涵蓋台灣北部、中部和南部。除了首購族市場，該公司也積極發展商辦和公辦都更相關案件，以尋求固定收益及增值效果。興富發(2542)旗下有兩間重要的轉投資公司，分別為潤隆(1808)和齊裕營造。由於興富發(2542)對潤隆(1808)具有實質控制力，因此採用合併財報方式認列營收。

完工時程對營建股的影響

觀察興富發(2542)的營運狀況，可以發現其獲利認列時間點以「完工後向客戶交屋」為基準。因此，完工時程的遞延會直接影響獲利貢獻的時間。集中完工交屋對獲利爆發的動能相當可觀，因此投資人需要動態追蹤各項建案的完工時間。2023年營收大幅成長主要來自轉投資潤隆(1808)的貢獻，但興富發(2542)僅能按持股比例認列潤隆(1808)的獲利，導致EPS反而下降。2024年營收雖然下滑，但EPS卻翻倍成長，主要原因是當年建案絕大多數來自興富發(2542)本身。