鈺創 Q3 營收暴衝 43%！但EPS怎麼還倒虧 1.74 元？

鈺創 2025 Q3 營收大幅成長但 EPS 仍虧損：原因分析

鈺創（5351）近期公布了 2025 年第三季的財報，營收達到 10.6997 億元，季增 43.67%，年增 15.15%，顯示營收表現強勁。然而，歸屬母公司稅後淨利為 -1.4069 億元，每股盈餘 (EPS) 為 -0.43 元，顯示公司仍處於虧損狀態。累計至第三季，EPS 虧損更達到 -1.74 元。營收成長但 EPS 仍為負數，可能原因如下：

毛利率偏低及營運成本考量

儘管營收大幅成長，但鈺創第三季的毛利率僅為 12.66%。相較於其他 IC 設計公司，此毛利率相對較低，可能受到產品組合、生產成本或市場競爭等因素影響。毛利率偏低會直接壓縮公司的獲利空間，使得即使營收增加，也難以轉虧為盈。此外，公司在研發、行銷、管理等方面的營運成本可能偏高，進一步侵蝕獲利。

產業特性與未來展望

記憶體 IC 設計產業的特性是研發投入大、技術門檻高，且容易受到市場供需波動的影響。鈺創作為一家記憶體 IC 設計公司，其獲利能力與整體記憶體產業的景氣度息息相關。儘管第三季營收表現亮眼，但全年累計仍為虧損，顯示公司在市場競爭和成本控制方面仍面臨挑戰。投資者應密切關注記憶體市場的供需變化、價格走勢以及鈺創在產品研發和市場拓展方面的策略，以評估其未來的發展潛力。\n