零息債券的利率風險與其他債券相比如何？

零息債券利率風險評估

零息債券不定期支付利息，而是以低於面值的價格發行，到期時按面值贖回，收益來自折價與面值的差額。由於沒有中間利息收入，零息債券的價格對利率變動非常敏感。

利率變動對零息債券價格的影響

利率風險是指市場利率變動對債券價格的影響。對於零息債券，由於沒有定期利息收入，其價格對利率變動的敏感度通常較高。當市場利率上升時，零息債券的現值下降，價格下跌；反之，當市場利率下降時，零息債券的現值上升，價格上漲。這是因為投資者會要求更高的報酬率來彌補持有零息債券的機會成本。此外，發行天期越長的零息債券，其折價幅度越大，對利率變動的敏感度也越高。

零息債券的投資策略與風險

投資者可以透過兩種方式從零息債券中獲利：一是持有至到期，賺取債券面值與購買價格之間的差額；二是於到期前賣出，透過買賣價差獲利。然而，投資零息債券也存在風險，例如匯率風險（若投資外幣計價的零息債券）以及利率風險。因此，投資者在投資零息債券時，應充分了解相關風險，並謹慎評估自身的風險承受能力。