可轉債的違約風險有多高？投資人應如何評估與規避相關風險？ | CMoney

可轉債的違約風險與投資策略

可轉債作為一種結合債券和股票特性的投資工具，近年來越來越受到投資者的關注。其主要優勢在於「下跌有限，上漲無限」，即在股價下跌時具有債券的保本特性，而股價上漲時又能享有股票帶來的收益。然而，可轉債並非完全沒有風險，違約風險便是投資者需要考量的重要因素。

可轉債的違約風險評估

可轉債的違約風險主要來自於發行公司的信用風險。如果發行公司經營不善，甚至破產倒閉，則可能無法按時支付利息或償還本金，導致投資者遭受損失。雖然國內可轉債的違約機率相對較低，但仍有案例表明，公司治理不佳、掏空資產等因素可能導致違約事件的發生。

根據統計，1990年至2019年間，國內可轉債的違約率約為1.68%，而2008年至2019年間則降至0.7%。儘管違約率不高，投資者仍需謹慎評估。若購買有銀行擔保的可轉債，則可進一步降低違約風險，但前提是擔保銀行本身信用良好。

投資人如何規避相關風險

1. 慎選標的： 投資者應選擇財務狀況良好、經營穩健的公司所發行的可轉債。避免投資於公司治理不佳、有掏空疑慮的公司。
2. 關注擔保： 優先考慮有銀行擔保的可轉債，但同時也要評估擔保銀行的信用風險。
3. 分散投資： 不要將所有資金投入單一可轉債，應分散投資於不同產業、不同公司的可轉債，以降低整體風險。
4. 選擇權操作： 透過CBAS（可轉換公司債資產交換）購買可轉債選擇權，可以用較低的成本參與可轉債的漲升，但同時也要注意選擇權的高槓桿特性，控制好投資比例。
5. 風險報酬比： 確保潛在報酬遠大於可能虧損，通常以接近100元面額購入可轉債較為安全。
6. 長期追蹤 可轉債發行約一年後，其標的股啟動波段漲勢的機率相當高，可以長期追蹤，從已發行可轉債的公司中篩選潛力股。

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