法人爆料！DRAM漲價潮能嗨到2026年底？

法人觀點：DRAM 漲價潮可望延續至 2026 年底

法人機構指出，受惠於 AI 伺服器記憶體需求強勁，南亞科 (2408) 被視為此波記憶體「長多循環」中的主要受惠者之一。由於 AI 伺服器與一般伺服器的需求都十分強勁，DRAM 與 NAND Flash 供不應求的情況預計將持續，使得報價上漲的循環可能從現在一路延續到 2026 年下半年，甚至年底。

AI 伺服器需求推升 DRAM 長多循環

這次記憶體景氣的上漲，與 2012 年智慧型手機崛起、2016 年雲端大廠增加資本支出等時期相似，都是由終端應用實際拉貨所帶動。雲端服務供應商對 AI Server 的訂單超出預期，排擠了其他應用對 DRAM 的供給，加上 HBM 高頻寬記憶體持續供不應求，位元產出消耗量大，使得一般 DRAM 可用產能進一步被壓縮。在原廠擴產幅度有限、多以製程升級為主的前提下，整體供需結構緊俏，有利於南亞科所處的 DRAM 產業報價維持在相對強勢的區間。

NAND 與 eSSD 需求同步強勁帶動產業鏈

儘管南亞科主要業務在 DRAM，但這次產業景氣回升並非單一產品線的現象。法人與研究機構的資料顯示，AI 應用已從運算延伸到儲存端，企業級 SSD（eSSD）需求爆發，預估未來五年 eSSD 出貨的年複合成長率將達到 30%。在 CSP 大廠大幅上修儲存需求、供應有限的情況下，大容量 QLC 與 TLC SSD 報價持續上調，帶動整體記憶體產業榮景的延續。