法人預估EPS上看47元，為何主力卻反手出貨？

法人預估EPS上看47元，鈊象為何主力反手出貨？

鈊象(3293)近期營收表現穩健，2025年9月合併營收達17.95億元，年增率達13.51%，連續五個月呈現雙位數成長。法人機構普遍看好鈊象2025及2026年營收獲利，預估EPS上看37.9至47.45元，年增幅度可達21%。主要動能來自東南亞市占率提升，以及歐美市場授權營收挹注。

股價下跌與籌碼鬆動

然而，鈊象股價自9月底以來震盪下修，從787元跌至730元，一個月內跌幅超過7%。主力連日賣超，近五日累積賣超達1,508張，外資與投信也同步減碼，籌碼面轉趨偏空。10月中下旬，外資累計賣超逾5,700張，投信與自營商也選擇減碼，顯示散戶與主力同步觀望。

基本面與籌碼面矛盾

基本面部分，鈊象為台灣商用遊戲機龍頭，營收年增穩定，海外授權布局持續，評價仍具吸引力（本益比19.4倍，殖利率約4%）。但股價承壓、籌碼鬆動，反映市場對政策風險的擔憂。可能原因包括東南亞監管趨嚴、授權金下滑等短期因素。

投資建議

投資人可關注英國授權營收貢獻進度，以及法人買盤是否回流，作為短線操作或策略調整的依據。儘管短期股價承壓，但鈊象基本面仍具中長期支撐。