為什麼分析師認為寶成(9904)股價被低估了？

寶成（9904）股價被低估之分析師觀點

分析師認為寶成（9904）的股價被低估，主要基於其製鞋本業的回升以及積極的海外佈局策略。寶成作為全球運動鞋市場的主要代工廠，其股價是否具備反彈機會備受關注。公司在製鞋業務上的穩定表現，以及加速擴展的海外市場，是分析股價走勢的重要因素。

公司業務組成與營運概況

寶成工業成立於1969年，並於1990年在台灣證交所上市，是台灣的鞋業代工大廠。其主要客戶包括Nike、Adidas、Asics、New Balance等國際知名品牌。寶成的業務主要分為兩大核心領域：製鞋業務和通路業務。製鞋業務由裕元工業負責，主要為Nike、Adidas等品牌代工，寶成持股51.36%。通路業務則由寶勝國際負責，主要在大中華地區經營運動用品零售門市，寶成持股32.13%。在2025上半年，製鞋業務佔營收的68.6%，零售業務佔31.1%，顯示製鞋業務是寶成穩定的收入來源。

海外佈局與未來展望

寶成能否在製鞋本業穩住基礎的同時，找到下一條成長曲線，以及在市場波動中保持獲利穩定，是投資人關心的重點。公司正積極進行海外佈局，以尋求新的增長機會，這被視為股價潛在反彈的關鍵因素。分析師可能認為，這些海外佈局策略尚未完全反映在目前的股價中，因此存在被低估的可能性。